1月21日，闻名基金司理杨金金旗下公募产品披露了2025年四季度。以其办理的交银趋势优先为例，2025年四季度，该基金增持

  杨金金在四季报中表明，在微观工业调研中发现实体中十分多活跃的改变，经过2022年以来的产能过剩与出清，在产能周期的效果下，许多职业的价格和盈余正在或许行将呈现拐点，微观上能发现一批细分职业的龙头正在呈现成绩拐点，而且估值和方位都十分低。微观PPI也将跟着微观的改从而持续改进，从而整个工业公司和经济也将企稳上升。

  在杨金金看来，商场的中心对立发生了改变：当时商场生长和主题方向越来越贵重以致脱离根本面的实在价值，相当多股票处于前史上最贵的估值分位；各行各业的龙头白马大部分处于前史估值中枢的下限邻近；全体微观经济在产能周期的效果下已逐渐呈现拐点；主题与小微盘的极度高估与龙头白马的廉价与轻视形成了明显的比照。

  杨金金一直以来的出资方法论是逆向出资，中心是经过价值判别，发现轻视的价值经过商场的理性回归来发明收益，而不是跟随非理性的趋势做趋势判别，因而当时的组合装备倾向于在底部装备各行各业正在阅历拐点或许行将呈现拐点的竞赛力龙头。

  因为职业发展阶段、商业模式及相对竞赛优势的改变，杨金金估计，或许只要20%—30%的职业龙头会提早走出来，而剩余的职业龙头则会在经济复苏的不同阶段有所体现。总结来说，避开当时商场抢手可是贵重的方向，提早布局盈余长时间拐点的部分龙头白马。

  展望2026年，杨金金表明，会持续根据对内需的判别，从需求底部平稳、供应端改进决议根本面拐点的视点，进行公司的研讨和挑选。跟着PPI逐渐上升，会有更多的职业龙头经过本身竞赛优势的提高，从比例、结构晋级、规划效应下的降本增效等几个维度完成本身根本面的长时间拐点。盈余的上谐和估值的提高将构成龙头白马的戴维斯双击。